一、考虑出售求变

俗话说细节决定成败，当多个错误的细节堆积在一起时，危机也就降临了。

北美货运巨头Forward Air大抵也是如此。最近， Forward Air董事会宣布启动战略评估，其中包括考虑出售公司或者达成合并协议 。

Forward Air或将出售公司 图源：freightwaves

据了解，Forward Air 总部位于美国田纳西州，服务范围覆盖美国、加拿大和墨西哥，其年营收能达到20亿美元，是北美航空货运和快速零担运输市场领先的地面运输和相关运输服务提供商。

然而，自从去年那场 颇具争议的合并案后，Forward Air的经营状况便急剧下降 。2023年8月，Forward Air宣布将与另一大年收入可达16亿美元的货运公司Omni Logistics 实施并购，初始资金达32亿美元。

但10月底，Omni却向法院起诉Forward，称其试图违规终止合并，原因是受到了投资者的强烈反对。Forward则回应表示，其申请退出合并是因为Omni未能及时更新财务数据，且其2023年的财务预测数据低于合并前重申的预测。一时之间，双方都各执一词。

不过，最终这笔合并案还在2024年初完成了，只是合并成功并没有真正解决这场合并案所带来的问题，反而在这之后，问题有了愈演愈烈的趋势。

Forward Air完成合并 图源：Forward Air

一方面， Forward要承担Omni的净债务，财务压力变重 ；另一方面，合并案因为绕过股东投票，引起部分股东不满，此后Omni又获得Forward部分股权，导致Forward原有股东股权被稀释。因此， 在合并完成后，股东们对Forward的抨击更加激烈 。去年下半年，不少股东就呼吁Forward考虑启动出售程序。

根据Stock Analysis数据， Forward股价从合并案宣告开始下跌，到2024年5月下降了90% ，此后有所上涨，但依然远离高点。

Forward股价下跌 图源：stock analysis

二、危机无处不在

老实说，合并、出售都是公司为摆脱危机或者扩大发展的一种方式，但这种方式需要双方配合，而且涉及市场趋势、财务管理等多方面，因此一不留神就可能掉入万丈深渊。

比如此前， 美国快递巨头Pitney Bowes 宣布结束其全球电商业务（GEC） ，并将其全球电商部门的控股权出售给金融服务公司Hilco Global。

Pitney Bowes 宣布结束全球电商业务 图源：investorrelations.pitneybowes

而GEC业务便是Pitney Bowes 以收购的跨境服务提供商 Borderfree为基础着手打造的。此后，为了继续扩大规模，Pitney Bowes又收购了包裹配送公司Newgistics，并大力投入资金建设GEC的物流基础设施。然而， 一番投入后，GEC业务的税前利润却逐年下降 ，以至于最后不得不停业止损。

再比如 新加坡电商平台Qoo10，其发展风格便是收购为主 ，2019-2024年间，Qoo10共收购了六家来自印度、韩国、美国的电商平台，包括TMON、WeMakePrice、Wish等。

Qoo10陆续收购电商平台 图源：Crunchbase

然而，去年下半年， TMON和WeMakePrice被爆出拖欠卖家货款超过1000亿韩元 ，由于金额过大，影响广泛，引起了韩国公平贸易委员会和财政部的高度重视，这对Qoo10也是一次重创。这之后， 新加坡高等法院直接下令，要求Qoo10进行破产清算 。

可以说，无论是货运巨头还是电商平台，盲目的扩张都有可能带来致命风险。站在中小卖家的层面，这些失败案例也是一种警示，即便业务再小，也要谨慎评估形势，避免盲目扩张而导致不必要的财务损失。